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周四展望:重点布局十大板块优质股(3.14)

发布时间:2013.03.13 新闻来源: 浏览次数:

交通运输业《国务院机构改革和职能转变方案》点评:改革迈出新的步伐

类别:行业研究 机构:中国民族证券有限责任公司

3月10日,我国大部制改革方案公布,根据国务院机构改革和职能转变方案,将不再保留铁道部,实行铁路政企分开;

2008年,以“大部门体制”为突破口的新一轮行政管理体制改革拉开帷幕。当年,新组建的交通运输部整合了原交通部、民航总局的职责以及建设部的指导城市客运职责,不过铁道部并没有进行调整,而是继续进行跨越式大发展,大规模加大投资,在未来的五年里新建了一定数量的高铁、城市客运专线等,完成大部分的高速铁路网的规划;

交通运输领域包含的范围较广,涉及到铁路、公路、民航、水运等多个层面。理论上讲,规划时应当从海陆空整体进行考虑,但是多年来,交通运输领域更多的是在一定的协调之下进行相对独立的规划和建设,不过随着基础设施建设的不断完善,特别是各种交通运输工具出现了相对同质化的服务时,交通运输领域也将更多的考虑综合效率和效益的问题,需要在更高一层面上进行统筹规划,合理安排。因此此次大部制改革方案将从管理上根本实现交通运输行业的一体化发展;

此次大部制改革仅仅是实现了铁道部的政企分开这一职能,将政府职责交给交通运输部来管理,将企业职责交给新组建的中国铁路总公司来承担。我们认为在现阶段,铁道部将会把工作重心都放在这一问题之上,工作重点也将围绕这一拆分进行,这种调整也需要一定的时间来消化,铁路的现状仍将持续一段时间,由于铁路与国民经济密切相关,因此铁路的安全正常运营是头等大事,此次大部制改革也明确提出由新组建的国家铁路局来监督管理铁路的安全生产、工程质量等。我们认为铁路的任何一种改革都将优先确保这一原则;

铁路的市场化进程还需要一定的时间。铁路的市场化涉及问题较多,当下主要面临的是融资、价格问题,未来还将涉及到垄断经营的问题。

当铁路的企业职责独立之后,铁路的公益性和盈利性业务将逐渐会有所区别,首先涉及这一问题的主要是债务问题,铁路有望剥离掉一部分因其公益性带来的债务,经营负担将会有所下降。作为企业,铁路将会在定价机制上有所突破,这对铁路行业的发展都是长期利好;

此次大部制改革令铁路行业迈出新的步伐,随着政企分开,铁路行业的市场化进程也将逐步加快,我们看好铁路行业的投资机会,重点推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。

纺织服装行业周报:制造业回暖,快时尚加大扩张

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司

本周观点:关注制造业回暖,海外快时尚/运动龙头扩张继续冲击国内品牌需要关注3月开始的秋冬订货会情况,但从目前的终端零售数据来看并未见到任何乐观的理由。相反,制造类企业由于棉价库存压力好转,出口复苏等,盈利能力有望较2012年好转。建议关注受益棉价库存压力减小的百隆东方和华孚色纺,以及探路者、卡奴迪路。

另外,快时尚和运动品牌采用多种方式进行渠道下沉,本土品牌将不同程度继续受到影响。

市场表现:本周沪深300跌2.32%,纺织服装跌0.99%;本月沪深300跌2.48%,纺织服装跌0.18%;年初以来沪深300涨3.33%,纺织服装涨4.91%。

关注景气持续回升的农药与染料(荐股)

3月重点推荐行业景气持续回升的农药与染料行业。3月传统旺季来临,基础化工下游需求全面回暖迹象仍不明朗。重点推荐景气持续提升的农药与染料行业。(1)农药:国际(尤其是发展中国家)需求增长强劲,国际农药巨大产能加速向中国转移,农药原药与中间体行业持续景气,国内环保政策趋严,龙头企业获得更大发展空间。草甘膦或受益环保政策价格步入长期上升趋势,吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧,麦草畏、比克草、吡虫啉等品种需求持续增长。(2)染料:2月中国出口数据超预期,同比增长21.8%,染料下游印染企业需求不断好转,受环保趋严,专利诉讼影响,染料行业供给向龙头企业进一步集中,龙头企业对价格掌控能力进一步加强,分散染料与活性染料价格不断上扬,分散染料市场价目前达到2.2~2.3万元/吨,活性染料市场价超过2万元/吨,浙江龙盛和闰土股份1季度业绩有望同比大幅增长。

3月持续关注竞争优势显著成长股长期投资价值。对于2013~2015年均净利润增速超过30%,具有核心竞争优势的成长股股价步入合理价位后具长期投资价值。基础化工重点关注长期成长个股包括国瓷材料、纳川股份、鼎龙股份、史丹利、东材科技、联化科技、久联发展。

3月平安化工模拟投资组合推荐。2013年3月份模拟组合维持2月份的推荐。

推荐景气上升的农药与染料龙头企业,低估值的MDI龙头,同时推荐具核心竞争力的高成长个股。3月推荐模拟投资组合:烟台万华、浙江龙盛、扬农化工、国瓷材料、纳川股份。

基础化工重点主要子行业分析。(1)尿素:2月尿素小幅上涨,上游原材料煤炭下跌,尿素与煤炭价差小幅扩大,3月为尿素需求旺季,预计3月尿素价格重心稳中上移,建议关注:华鲁恒升;磷肥:预计3月份磷肥价格维稳,磷矿石受政策调整,后市看涨,推荐具有磷矿石资源,上下游一体化的磷化工企业:兴发集团;复合肥:3月份春耕行情,复合肥发货量增大,建议关注龙头企业:史丹利、金正大;(2)农药:继续推荐草甘膦、吡啶,预计草甘膦价维持高位,吡啶价格逐渐回升,建议关注:扬农化工、长青股份和红太阳;(3)民爆:成本面宽松,一季度业绩增长可能性大;(4)MDI:受节后需求逐渐回暖和3月份受外资挂牌价上涨,预计MDI、TDI市场价格后市看涨。风险提示:经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。(平安证券研究所)

煤价持续走低带来电力行业重估(荐股)

调低煤价预测,上调2013-14年盈利预测

瑞银煤炭团队将2013-14年的秦皇岛现货煤价预测分别下调至每吨650/680元,合同煤价相对现货折价10-20元/吨。因此我们下调火电公司燃料成本预测,从而上调大部分电力公司2013-14年盈利预测,由于广州发展燃气业务可能低于预期,因此小幅下调其盈利预测。

重申看好电力行业,目标价相应上调

我们认为煤价难有反弹,因此重申看好电力行业。12年冬天在用电需求显着恢复的情况下煤价保持平稳,这一改过去多年需求上升煤价上涨的常态,说明煤炭行业已经发生了结构性变化。我们认为未来煤价缺少反弹动力,将继续保持疲弱。

估值仍具有吸引力

虽然12年行业跑赢大盘,但目前行业PE和PB仍低于2000年以来平均水平,因此我们认为行业仍具有吸引力。

首选华能国际

我们首选华能国际,因为其ROE水平在我们各种情景假设下均最高,且公司目前估值水平偏低。其次我们推荐国电电力,虽然它对煤价的敏感性低于华能国际,但公司估值更便宜。(瑞银证券)

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